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【读研报】华泰证券:我国降息空间有限

来源:本站原创发表时间:2022-06-22

  指出,在美联储持续加息的背景下,我国全年降息空间都比较有限,尤其是目前超短端利差已经倒挂,资本流出的压力会进一步加大,降息需要更强的触发剂才有可能。后续观察几大信号:第一,经济自发修复的情况,能否回归潜在增速附近,以此决定下一步采取的政策力度。通常需要二季度数据公布,财政政策“子弹”打出,若后期经济下行压力仍较大,叠加就业压力,管理层可能达成新共识。第二,美国通胀何时见到顶点,决定了美联储加息预期能否逆转。如果年底美国经济进入衰退模式,国内可以重新讨论降息的必要性。第三,附近,降息对市场利率和贷款利率的传导才会更加顺畅。短期内三大信号都很难看到,决定了博弈降息的空间比较有限。


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